SEB斥23亿收购苏泊尔:优势互补或短期套利

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作者: 《财经》杂志

CNETNews.com.cn

2007-11-28 12:40:00

关键词: SEB 苏泊尔 非流通股东

  双方属于优势互补

  继中小板的收购中,华邦制药的次责要约收购价格接近市价事先,SEB以47元/股的价格要约收购不超过4912.29430万股苏泊尔流通股股份,占苏泊尔总股本的22.74%。打上去前期SEB获得苏氏父子转让和定向增发的200%的股份,SEB将有但会 获得苏泊尔200%至52.74%的股份。

  业内人士分析,但会 双方要能长期地协调商务合作,则均将获益:SEB要能借助苏泊尔渠道进入中国庞大的市场,并通过将次责产能转在中国而减少成本压力;苏泊尔则不但还要能获得定向增发资金,更重要的是得到技术知识和管理经验。

  根据测算,每股47元是苏泊尔公司2007年每股收益的73.18倍和2008年每股收益的48.45倍。对于每年收入、利润成长200%-200%的企业,该收购价格已是比较优惠。但会 ,让当我们建议股票复牌后在每股47元以下时买入,并转让给SEB。

  SEB欲短期套利?

  苏泊尔日前披露的要约收购完整性方案显示,SEB将以47元/股的高价收购苏泊尔不高于4912.3万股股份,占公司股份比例高达22.74%。这由于 着SEB此次责约收购所需最高资金总额达23.1亿元。这是在中小板的收购事件中算的上是大手笔,SEB为什么在么在会 会 这么“大头”?业内人士提出但会 是SEB要短期套利。

  很明显,SEB要约收购苏泊尔的目的是为了获得苏泊尔的控制权,但不以苏泊尔退市为前提。但会 要约收购后流通股份下降到10.82%,但会 因不符合上市公司25%流通股要求,苏泊尔面临退市风险。为此,SEB和苏泊尔集团但会 在未来1另一个多 月中通过这种非流通股东减持、增发、增资等方式维持苏泊尔的上市地位。

  下面,让当我们维持07/08年对苏泊尔的业绩预测,预计每股收益分别为0.79、1.16元,对应11月20日收盘价43.22元,对应PE为54.71、37.26倍。公司属于快速成长性小家电企业,炊具产品国内市场第一,电器产品快速发展。但让当我们对SEB绝对控股苏泊尔持保留态度,要约收购价格仍有套利空间,维持“中性”投资评级不变。